Apple continúa ganando peso dentro del mercado mundial de smartphones, pero KeyBanc considera que el consenso que espera un crecimiento del 8% para el negocio del iPhone en 2027 resulta demasiado optimista. La entidad detecta riesgos relacionados con precios más altos, menor producción y una actividad de renovación especialmente débil en Estados Unidos.
La lectura importante es que Apple puede aumentar su cuota mientras pierde impulso comercial en términos absolutos. El mercado mundial se está contrayendo con rapidez, por lo que resistir mejor que sus competidores no garantiza que el iPhone mantenga el crecimiento esperado cuando desaparezca el impulso inicial de la generación iPhone 17.
Apple alcanza el 20% del mercado mundial mientras el sector retrocede
Según Counterpoint Research, el mercado mundial de smartphones cayó un 11% interanual durante el segundo trimestre de 2026. La escasez de memoria, el encarecimiento de los componentes y una demanda más débil habrían reducido los envíos de numerosos fabricantes durante el periodo.
A pesar de esa contracción, Apple elevó su cuota desde el 17% registrado en el segundo trimestre de 2025 hasta el 20% en el mismo periodo de 2026. Samsung también avanzó desde el 20% hasta el 24%, conservando la primera posición dentro del mercado global.
El crecimiento de cuota no significa que Apple vendiera un 20% más de teléfonos. La cifra indica que aproximadamente uno de cada cinco smartphones enviados durante el trimestre fue un iPhone, dentro de un mercado total considerablemente más pequeño que el registrado un año antes.
Omdia sitúa a Apple en su mejor segundo trimestre en China
Omdia estima que el mercado chino de smartphones retrocedió un 2% interanual durante el segundo trimestre de 2026. Huawei habría liderado el país, mientras Apple ocuparía la segunda posición después de enviar aproximadamente 12,4 millones de iPhone.
La compañía estadounidense habría alcanzado una cuota del 19% en China, su mejor resultado histórico para un segundo trimestre. El dato resulta especialmente relevante porque el país continúa siendo uno de los mercados más competitivos y estratégicos para Apple fuera de Estados Unidos.
La decisión de mantener precios relativamente estables durante buena parte del trimestre pudo favorecer estos resultados. Apple retrasó las subidas mientras otros fabricantes trasladaban antes el encarecimiento de los componentes, lo que habría mejorado temporalmente la competitividad de sus dispositivos frente a determinados rivales.
KeyBanc detecta una pérdida progresiva de impulso
Aunque los datos recientes de cuota resultan positivos, KeyBanc considera que las expectativas cercanas para Apple son razonables, pero las previsiones de 2027 acumulan demasiados riesgos. Su análisis se centra en el iPhone, Mac, iPad, wearables y el crecimiento futuro de Servicios.
La entidad identifica una reducción de la producción prevista del iPhone, posibles aumentos de precio, una renovación débil en Estados Unidos y cambios en los programas de financiación de las operadoras. Estos factores podrían limitar las ventas incluso aunque Apple mantenga una posición sólida frente a otras marcas.
KeyBanc también espera que las previsiones para Mac, iPad y Apple Watch terminen revisándose a la baja durante 2027. Los ciclos de sustitución de estos productos son más largos, por lo que una subida de precios facilita que los compradores retrasen la actualización.
El crecimiento del 8% sería difícil de mantener
El consenso del mercado contempla actualmente un crecimiento cercano al 8% para el negocio del iPhone durante 2027, una cifra que KeyBanc considera demasiado agresiva. No se trata de una previsión oficial de Apple, sino de la estimación media utilizada por analistas e inversores.
Apple podría aumentar sus ingresos aunque vendiera una cantidad similar de dispositivos, siempre que elevara el precio medio. Sin embargo, una subida demasiado intensa también puede reducir las unidades, las renovaciones y la entrada de nuevos usuarios, especialmente fuera del segmento más premium.
El riesgo aparece cuando el aumento del precio medio deja de compensar una caída en el volumen de ventas. Si los usuarios conservan sus teléfonos durante más años o eligen modelos inferiores, el crecimiento del negocio del iPhone quedaría por debajo de lo esperado.
Las operadoras estadounidenses reducen determinados incentivos
KeyBanc señala que las operadoras estadounidenses están retirando o limitando algunos subsidios y promociones utilizados para facilitar la renovación del móvil. Estos programas permiten repartir el coste, entregar un dispositivo anterior o compensar deudas pendientes con otra compañía.
T-Mobile, por ejemplo, habría eliminado para determinados clientes existentes una promoción capaz de cubrir hasta 800 dólares por línea. La medida no equivale a retirar un descuento universal de 800 dólares sobre cualquier teléfono, ya que estos incentivos dependen de condiciones, portabilidades y planes concretos.
Una menor financiación promocional obliga al comprador a asumir una parte mayor del coste real del dispositivo. El impacto será especialmente visible en los modelos Pro y Pro Max, donde un aumento de precio puede elevar considerablemente las cuotas mensuales o el desembolso inicial.
Los mercados internacionales deberán sostener una mayor parte del crecimiento
Si las renovaciones estadounidenses se debilitan, China, India, Europa y otros mercados tendrán que aportar una proporción mayor del crecimiento del iPhone. El récord obtenido en China demuestra que Apple todavía puede ganar terreno, pero mantener ese avance será más difícil con precios superiores.
Los próximos iPhone 18 Pro podrían llegar acompañados por subidas materiales de precio para proteger los márgenes de Apple, aunque la compañía todavía no ha confirmado oficialmente sus tarifas. El encarecimiento de DRAM, almacenamiento NAND y fabricación del procesador aumenta la presión sobre el coste de cada terminal.
Los mercados internacionales suelen disponer de programas de financiación y subsidios menos agresivos que Estados Unidos. Por tanto, una subida de precio puede tener un efecto mayor sobre la demanda, especialmente en regiones donde los modelos premium ya representan una inversión considerable.
El impulso comercial del iPhone 17 comenzará a perder fuerza
La generación iPhone 17 proporcionó a Apple un ciclo de ventas especialmente fuerte, favorecido por una demanda inicial elevada y unos precios que se mantuvieron estables durante buena parte del periodo. Ese rendimiento también crea una base de comparación difícil para la siguiente generación.
Conforme se aleja el lanzamiento y los primeros compradores completan sus renovaciones, el crecimiento del iPhone 17 debería moderarse de forma natural. La cuestión será si el iPhone 18 puede compensar esa desaceleración mediante mejoras técnicas, nuevas configuraciones y un precio medio más alto.
KeyBanc teme que las previsiones actuales estén prolongando durante demasiado tiempo el éxito reciente. Una cuota récord dentro de un mercado en caída puede ocultar una desaceleración del volumen, especialmente cuando una parte importante de la demanda más inmediata ya ha sido cubierta.
KeyBanc Downgrades $AAPL to Underweight from Sector Weight, PT $250
Analyst comments: “We are downgrading Apple to Underweight with a $250 price target (based on 19x 2027 EV/EBITDA and 27.5x P/E). Our KeyBanc Latitude Data (KFLD) shows indexed spending declined 2% month over… pic.twitter.com/CwjDbSSX7h
— Wall St Engine (@wallstengine) July 14, 2026
Servicios también sufriría una expansión más lenta
El negocio de Servicios depende de áreas como App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV, publicidad, garantías y suscripciones. Su crecimiento está relacionado tanto con el gasto medio de cada usuario como con la expansión de la base instalada de dispositivos.
KeyBanc estima que Servicios podría reducir su crecimiento anual hasta aproximadamente el 7%, frente al consenso cercano al 12%. La diferencia refleja el posible impacto de vender menos dispositivos nuevos y añadir usuarios al ecosistema a un ritmo inferior.
Apple todavía puede elevar el ingreso medio mediante aumentos de precio, nuevas funciones o suscripciones adicionales. Sin embargo, una base instalada que crece más lentamente reduce el número de clientes potenciales, limitando parte del recorrido futuro del negocio recurrente.
Mac, iPad y wearables tampoco quedarían al margen
La entidad también observa riesgos para Mac, iPad y la categoría de wearables durante 2027. Apple ya ha empezado a trasladar parte de la presión sobre sus márgenes mediante subidas de precio aplicadas a determinadas configuraciones de ordenadores y tablets.
Estos productos pueden permanecer operativos durante muchos años, especialmente cuando sus mejoras generacionales son moderadas. Un aumento del precio favorece ciclos de sustitución todavía más largos, porque el usuario puede continuar utilizando el dispositivo anterior sin perder inmediatamente acceso al ecosistema.
Una desaceleración simultánea en varias categorías tendría más impacto que una caída aislada del iPhone. Menos dispositivos nuevos significan una expansión más lenta del parque activo, afectando posteriormente a aplicaciones, almacenamiento, garantías y servicios digitales.
La cuota de mercado no cuenta toda la historia
Apple llega a esta fase desde una posición sólida, con un 20% de cuota mundial y su mejor segundo trimestre en China según Omdia. Estos resultados no apuntan a una crisis inmediata, pero tampoco garantizan que el ritmo pueda mantenerse durante 2027.
La advertencia de KeyBanc debe interpretarse como una previsión financiera basada en producción, precios, renovaciones e incentivos comerciales, no como una confirmación de que Apple vaya a incumplir las expectativas. El resultado dependerá especialmente del precio definitivo de los iPhone 18.
El escenario central es que Apple podría seguir ganando cuota mientras su crecimiento absoluto se desacelera. Un mercado más pequeño, precios superiores y ciclos de renovación más largos permiten que ambas situaciones ocurran al mismo tiempo.
Vía: Wccftech
